Há seis anos, o Google anunciou a maior transformação organizacional da história da empresa e faz parte do Alphabet Inc Holding. Esse passo foi visto de forma crítica na época e agora é preciso se perguntar qual é o objetivo de longo prazo da holding e quais são as perspectivas. Atualmente, pode-se ter a impressão de que o Alphabet está lentamente diminuindo.
Quando uma empresa perde de vista seu negócio principal e considera os grandes vencedores como garantidos, as coisas podem piorar muito rapidamente – isso se aplica a empresas de todos os tamanhos. No Google isso já não é tão fácil devido ao posicionamento muito amplo com o core business, mas no final de 2015 a empresa se sentiu na obrigação de terceirizar alguns projetos – os chamados moonshots.
A Alphabet Holding foi criada em outubro de 2015 para proteger a próspera empresa Google Inc. de possíveis perigos e consequências negativas dos projetos Moonshot. Isso se refere aos projetos que são muito experimentais, engolem somas incríveis de dinheiro e representam um alto risco legal. Como exemplo, citarei simplesmente as diversas atividades do setor médico, onde, como se sabe, os procedimentos podem rapidamente chegar a bilhões.
Parece razoável e certamente foi a decisão certa na época. Porque até mesmo os acionistas não estavam exatamente entusiasmados com os caros projetos paralelos do Google – “O passatempo de Larry Page” – na época. Fora da vista, fora da mente, por assim dizer. No entanto, isso não resolveu o problema real.
Financeiramente um desastre
A Alphabet já está no mercado há mais de seis anos ou 24 trimestres. O suficiente para tirar uma conclusão provisória sobre como a empresa está indo. Financeiramente, está indo extremamente mal, com as empresas Alphabet, juntamente com o Google, nem mesmo gerando 200 milhões em receita a cada trimestre. É claro que é uma quantia alta, mas também temos que olhar para os custos e o resultado final: todas as empresas da Alphabet, exceto o Google, perderam 1,3 bilhão no último trimestre.
E isso não é um caso atípico: este é o quinto trimestre consecutivo em que a Alphabet perdeu mais de 1 bilhão. Isso representa uma perda de cinco a seis bilhões de dólares por ano. Você pode fazer isso por um curto período de tempo na cena do business angel, mas apenas se as perspectivas forem muito otimistas e houver muito crescimento por trás disso. Mas na Alphabet apenas os custos e o número de funcionários estão crescendo, enquanto não há produtos de sucesso nem vendas crescentes.
Google carrega a holding
O fato de essa queima de bilhões ser tolerada pelos acionistas se deve a um Google Inc. extremamente forte, cujos lucros carregam todo o peso das numerosas irmãs. A Alphabet Inc. começou de tal forma que o Google jogou a máquina de imprimir dinheiro e todos os outros projetos foram financiados por ela. Mas não acho que as pessoas viam isso como uma solução permanente e certamente esperavam poder contribuir com algo em alguns anos. Mas a Alphabet está a anos-luz disso. Não há nenhum projeto no horizonte prometendo grandes vendas e lucros no futuro imediato – nem mesmo Waymo.
A questão é quanto tempo isso pode durar. O que mudou em relação à situação em 2015? A Google Inc. arca com os custos totais de todos os outros projetos que ainda não tenham um produto promissor após seis anos. A Alphabet usa o armazenamento de dinheiro do Google. E se uma catástrofe de qualquer tipo (não juro por nada, é claro!) acontecer – quem pagaria por isso? Google Inc. Praticamente nada mudou porque a Alphabet não conseguia nem começar a se sustentar. Usando o cálculo de perdas versus vendas de uma leiteira, a Alphabet poderia se sustentar por cerca de duas semanas a cada trimestre.
A Alphabet atua em áreas altamente sensíveis que exigem muita pesquisa e paciência: medicina, biologia, drogas, infraestrutura e até a vida eterna. O sucesso não vem da noite para o dia, mas você também não pode esperar para sempre. Pelo menos uma das empresas deve eventualmente gerar vendas significativas. O objetivo deve ser que o Google contribua com dinheiro, mas não arcando com todo o ônus.
Desenvolvimentos recentes – a Alphabet está se dissolvendo?
Também é interessante observar a estrutura do Alphabet, que é adaptada ao Google mesmo depois de seis anos, está se dissolvendo lentamente ou até mesmo ativa nas áreas principais do Google: o Nest foi separado há muito tempo e colocado sob o guarda-chuva do Google. Jigsaw foi lançado no final de 2020 movido para o google e será no início de 2022 Sidewalk Labs mudou para o Google . Outros projetos se sobrepõem fortemente ao Google: inteligência artificial da Deepmind, entrega de drones da Wing e, em grande parte, Waymo.
Outras empresas ainda levam o nome do Google: o provedor de serviços de Internet Google Fiber, embora o Google Inc. possua infraestrutura como cabos submarinos. CapitalG e Google Ventures também levam o nome da empresa e investem em áreas nas quais o Google também atuaria. Mas o próprio Google também está investindo em áreas altamente experimentais que, de acordo com sua estrutura, teriam mais chances de serem classificadas como Alfabeto – como computadores quânticos.
Sundar Pichai monitora a si mesmo
O passo mais claro para a desvalorização da Alphabet, do meu ponto de vista pessoal, aconteceu no ano passado: o CEO do Google, Sundar Pichai, também se tornou CEO da Alphabet. Ou Pichai não está ocupado com seu trabalho no Google ou seu único trabalho é reunir lentamente as duas empresas. Porque o objetivo real não foi alcançado e até mesmo a afirmação na época de que “a Alphabet em breve consistirá em muito mais empresas” nunca se concretizou. O fundador do Google, Larry Page, que iniciou tudo na época, há muito deixou a empresa.
Eu me debruçaria na janela e preveria que a estrutura atual não duraria mais seis anos.
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